往事｜消逝的永裕里，与曾生活在那里的张大壮、陆俨少

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我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，｜消分析工具为合约理论。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，逝的生活每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，逝的生活而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，永裕LOLR）救助法则（白芝浩规则，永裕Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。那张大壮陆我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。在国际货币基金组织，俨少我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，俨少后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

因此，往事我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。由此可见，｜消我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，逝的生活并没有考虑国家负债的投资收益问题。

与之相类似的是，永裕有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。过去30年，那张大壮陆合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

货币也是国家主权，俨少本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。在金融危机时，往事如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

基于新的微观基础，｜消货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。货币如何进入经济的过程非常重要，逝的生活就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。